梅花生物上半年营收135亿元，明星产品持续发力确保收入相对稳定

2023年已过大半，各调味品企业纷纷交上成绩单。“味精龙头”梅花生物也在近日披露了自己的半年度业绩。

梅花生物

图片来源：梅花生物官网

(资料图片)

据财报，梅花生物表示公司财务状况持续保持稳健，报告期末资产负债率41.56%，账上货币资金33.13亿元，资产负债率较期初下降3.25个百分点，较去年6月底下降7.85个百分点。

为开辟新的战场，梅花生物表示，尽管竞争加剧，短时业绩压力增加，但在公司与全体员工的努力下，生产技术指标、核心市场开发等方面取得了重要突破，为年度公司战略发展、经营业绩目标的达成提供了重要支撑并取得了阶段性的成果。

而面对半年报的这份“成绩单”，梅花生物后续将如何发展？

一、产品价格下降导致净利跌近5成

据财报显示，梅花生物实现营业收入135.88亿元，同比略降4.44%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利14.06亿元，同比下降44.40%。

梅花生物发布半年度财报

图片来源：梅花生物

对于收入减少及净利润下降，梅花生物表示主要系产品价格下降导致。

根据博亚和讯数据，2023年上半年，原材料玉米价格环比下跌1.51%，豆粕价格环比下跌11.66%。同时，能源上煤炭价格也出现较大幅度的下滑。这些下跌的趋势导致发酵氨基酸的平均总成本在上半年同比下降5.0%-9.8%，环比约降3.0%-6.5%。

玉米图片来源：pixabay

另外，出口减少导致赖氨酸和苏氨酸的价格偏弱调整。根据数据显示，上半年98.5%赖氨酸持续亏损，而70%赖氨酸也处于亏损状态。而苏氨酸的出口同比减少24.9%，国内市场供大于需，养殖深度亏损，仅刚需补库，导致苏氨酸的市场价格持续弱势运行，行业持续亏损。

作为一家主营氨基酸产品的全链条合成生物学公司，梅花生物各产品研产销一体化能力均处于行业领先地位，其主要产品分别为食品味觉性状优化产品和动物养氨基酸类产品。

从产品层面来看，梅花生物在做大做强赖氨酸、味精、苏氨酸产品的同时，兼顾了多品类发展。

梅花生物99味精

图片来源：梅花生物官网

据财报显示，梅花生物上半年赖氨酸、苏氨酸销量同比分别增加9.71%、4.04%，但销售价格同比分别下降22.99%、24.83%，而售价降低导致主营业务收入及利润减少。

不过，在拳头产品利润下降的同时，黄原胶、医药氨基酸等明星产品持续发力。其中，黄原胶产品收入同比增加52.89%；而脯氨酸受益于特医食品上的应用增加，上半年实现了量价齐增，报告期内销量同比增加25.58%，销售价格同比增加4.03%。保证了收入的相对稳定。

分板块看，上半年饲料氨基酸产品收入47.58亿，同比减少16.04%；鲜味剂产品收入44.46亿，同比减少4.09%；大原料产品收入24.75亿，同比增长0.85%；医药氨基酸产品收入3亿，同比增长11.28%。

梅花生物表示，明星产品数量持续扩大，产品种类、产品规模均处于行业前列并持续保持优势地位，多产品布局及各产品规模优势不仅保证公司整体业务规模的持续发展，保证了收入的持续增长，同时也提升了公司抗周期风险的能力。

二、“味精龙头”仍面挑战

在当今“双碳”背景下，环保达标和降耗要求推动中小型味精厂商不断退出市场。

而作为国内味精行业的领军者，梅花生物代表着行业中的寡头竞争格局的形成。根据统计数据显示，经过多年的行业整合，国内味精行业目前基本上由阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品这三家巨头主导。最为重要的是，这三大龙头通过行业竞争、整合和大规模的资本投入，构建了完整的产业链，形成了在环保方面的优势及其他企业进入市场的壁垒。

味精图片来源：小红书@爷爷带你周游食界

值得关注的是，国内味精生产工艺主要是由玉米或玉米淀粉发酵而成，这意味着，谁能掌握原材料成本优势，谁就能在上游端拥有更多的话语权。

目前，梅花生物围绕着玉米和煤炭生产区，在吉林白城、内蒙古通辽，以及新疆五家渠建立起了三大基地，这些距离玉米主要生产区的基地给梅花生物带来了巨大的成本优势。

氨基酸新发力点——吉林白城生产基地

图片来源：梅花生物官网

另外，据梅花生物财报显示，在项目建设上，吉林黄原胶项目按期投产，通辽苏氨酸项目完成设备调试，已于7月份按计划以水代料试车。

从以上角度来看，梅花生物在氨基酸行业的龙头地位在不断加固。但这并不意味着梅花生物的前方道路一帆风顺。

首先，氨基酸赛道在目前的市场竞争格局相对稳定，但为扩大既有产品市场份额，同时获取新产品先发优势，行业内企业均积极推进纵向及横向布局，市场竞争的步伐不断加快，存在竞争加剧的可能。若未来市场竞争进一步加剧，而梅花生物不能及时有效提升自身竞争实力，快速适应行业发展趋势，巩固在行业中优势竞争地位，则可能面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。

其次，玉米、煤炭价格受国家宏观经济调控、市场供需、国际贸易往来等因素综合影响。如原材料受供需影响价格出现大幅波动且公司未能随之调整产品销售价格，将可能影响梅花生物整体毛利率，对其经营业绩产生不利影响。

三、各项举措彰显未来发展信心

对于未来的发展，其实通过梅花生物种种举措都可以看出，其对公司未来发展前景充满信心。

8月2日，梅花生物披露了最新的回购进展公告。公告显示，截至2023年7月末，公司此轮共回购股份2,033.29万股，1-6月份回购股份耗资4.50亿元。梅花生物通过回购股份这一举措传递出一个信号：梅花生物将继续聚焦核心业务，不断提升产品质量和技术创新，以应对激烈的市场竞争。

梅花生物披露最新的回购进展公告

图片来源：梅花生物

此外,从人员管理来看，梅花生物持续完善人力资源管理体系，打造人才战略年，并连续多年实施员工持股计划，而此项举措旨在进一步完善公司长效激励机制,充分调动公司管理人员、核心骨干的积极性,提高团队凝聚力和竞争力,有效推动公司的长远发展。

运营层面，梅花生物在总部及吉林公司率先启动了MES项目（Manufacturing Execution System，制造执行系统)，从生产的连续稳定出发，建立智能产线，建立健全公司的调度指挥中心。

综上所以稳定的发展势头迈向更加广阔的未来？让我们拭目以待。

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